映客的青年危机:盛况之下,隐患暗藏

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  • 作者:tim
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.以及东北大碴子味儿的口音,也许是你对映客APP的第一印象。而在近日,这家有着亿级注册用户的直播平台,以60亿元的身价,卖身上市公司宣亚国际(300612.SZ)。相关公告显示,2016年,蜜莱坞(映客运营主体)实现营业收入43.4亿元,同比增长151倍,净利润更是暴增480倍,达到4.8亿元。不过,如此靓丽的财务数据,不由得让人想到另一家以直播为主业的公司陌陌(MOMO.O)。8月22日,陌陌2季报公布,营收、净利同比增长皆在200%以上,但随之而来的,却是股价单日20%的跌幅。究其原因,在于仔细剖析陌陌的财报发现,作为一家互联网公司,其似乎已经触碰到了增长的天花板。我们注意到,相比之下,映客的成长危机,可能来得还要更早一些。青年映客两年百倍狂飙路映客的运营主体蜜莱坞网络科技有限公司成立于2015年3月,注册资本1000万元,时至今日,刚刚过去了两年。这两年来,站在了直播行业风口的映客,成长速度,可谓令人瞠目结舌。数据显示,2015年,其营业收入不到3000万元,净利润更是只有少得可怜的98万元。不过,仅仅一年后,映客即实现营业收入43.8亿元,实现净利润4.8亿元,分别暴增151倍与480倍。财务数据的大幅增长,得益于公司在直播领域不断地攻城略地。截至2017年第1季度末,映客移动直播平台累计注册用户数达1.6亿。且据广发证券研报显示,与斗鱼、虎牙、花椒等平台相比,映客月活跃用户遥遥领先,用户日均使用时长也呈现稳步上升态势。研报同时分析,得益于注重素人的运营模式,与其它平台动辄千万签约主播的模式相比,映客极少签约主播且签约底薪较低,因此有效降低了平台的运营成本,帮助映客,成为了直播领域为数不多的盈利公司。财务及运营领域的遥遥领先,使得映客一直以来,亦颇受资本的青睐。可以看到,其投资方组成,可谓阵容强大,不仅包括赛富亚洲基金、金沙江创投、紫辉创投、光信资本,以及著名投资人朱啸虎等,上市公司昆仑万维(300418.SZ)也参与其中。更有意思的是,对映客的投资,也被朱啸虎、周亚辉等人视作自己的经典项目。PC互联网向移动互联网转型失败上的机会,让映客功成名就,在中国青年互联网创业大赛,朱啸虎曾如是评价。再加上刚刚与宣亚国际达成的交易,虽然名为卖身,但借壳的猜测不绝于耳。毫无疑问,当下的映客有着诸多光环加身,前途似乎一片光明。只是,自2016年,直播行业大退潮之后,刚刚步入青年的映客,所需要面对的危机,不容小觑。天花板渐现盛况之下,隐患暗藏关于此次收购,很多人注意到了一个细节。2016年7月,昆仑万维以2.1亿元的价格出售映客3%股权,以此计算,估值70亿元;一年之后,变成了60亿元。对于为何进行此次收购,以及价格的确定,宣亚国际表示,借助映客直播的平台,可以将整合营销传播服务商升级为媒体主,提升上市公司在整合营销传播领域的整体竞争力,强化生态系各主体的竞争优势。估值10亿元的降幅,并不算高,但所谓魔鬼藏在细节,进一步剖析映客的财务状况,真的如表面上,那么乐观吗?不可否认的是,2016年的映客在飞速狂奔,然而,2017年,映客速度却似乎戛然而止。上图为映客营收状况上图为映客未来预估营收状况可以看到,无论是从2017年1季度已经取得的营收,还是对未来的预估,百倍的增长速度已然不可复制,其中,2017年预估营收,甚至出现了同比下降。更加重要的是,在营收增长失去动力的同时,成本依旧高企。2016年,映客用28亿元经营成本换来了43亿元营收;但2017年第一季度,砸下的6.2亿元,却只能看看保持住市场。不难看出,直播已经过了野蛮生长的阶段,边际成本大幅增加。也就是说,烧钱换市场的方法,已经不奏效了。这对一家互联网企业而言,显然不是一个好消息。众所周知,在没有取得垄断性的门槛之前,保持增长,是一家互联网企业活下去的关键。正如富途证券在其研报中指出的,作为互联网公司,决定其价值的,并不是目前赚多少钱,而是未来的赚钱能力和增速,才能体现该公司的行业地位。这就是为什么今年2季度,在取得营收、净利双双同比增长200%以上的情况下,陌陌股价竟暴跌20%的原因。因为环比来看,天花板已现。回到映客上来,虽然拥有16460万注册用户,平均月活用户达2500万人,不过,其也并非行业龙头。根据猎豹智库的2017一季度中国直播类App排行榜,映客已经从第一名跌至第四名,排在虎牙、YY和斗鱼后面;易观的搜索指数分布图也反映了映客直播热度的削减。上图来自易观《中国移动直播市场第一季度分析》另外,对比陌陌高达9130万的月活跃用户,映客在在留存用户以及让用户保持活跃这一方面并不十分出色,并且易观的数据显示,目前用户在直播平台上的使用时长整体成下降趋势。直播作为一种粉丝经济,大部分直播平台都会选择斥巨资签约头部主播增强粘性,不过映客直播不走平常路,以素人直播闻名,这自然能够控制成本,但剑刃必有两面:没有吸引人的主播,为什么要看呢?直播行业从业人士徐梦璐向记者如是表示。转型艰难映客的背后,缺乏巨头虽然处于直播业的第一阵营,但阿里、京东、聚美的前车之鉴已经告诉我们,互联网行业,第一阵营远远不够,还要做第一阵营里的头部。徐梦璐向记者分析,洗牌加速后,直播行业出现新兴平台的可能性几乎为零,寡头竞争将会出现,这个阶段,各个直播平台怎么选择赛道直接关系到这一轮比赛的结果,要么淘汰出局,要么率先出招。很显然,与单季度营收20亿元的陌陌相比,映客还有很长的一段路要赶。那么,映客的后发优势,到底如何呢?最基本的,自然是流量。为此,行业平台纷纷选择了抱大腿之路,其中,斗鱼、快手等背后有着腾讯,花椒后面站着360、天鸽,淘宝直播自然是阿里的亲儿子,而映客的投资者,更为其在流量上提供的战略帮助并不明显。实事求是地讲,映客在成立两年的时间内,体现出了惊人的强大战斗力,但孤身一人的下半场,未必轻松。除此之外,跨界合作,同样是直播平台试图从红海突围的另一选择。其中,微博、陌陌依靠其弱关系切入社交+直播,淘宝直播背靠阿里进入电商+直播,斗鱼联合去哪儿、花椒搭上途牛,掀起旅游+直播,不跨个界,都不好意思叫直播。而映客此次卖身的宣亚国际,主营业务为数字营销。诚然,拿下映客后,的确可以提升宣亚国际在整合营销传播领域的整体竞争力。但对还在成长之中的映客呢?对于上述问题,记者与映客取得了联系,不过截至发稿,没有取得回复。而徐梦璐分析,此次动作对映客最大的好处在于,将从某种程度上,成为A股直播平台第一股,融资渠道的扩充,可以让其在行业竞争中获得更大优势。直播平台行业的下半场,才刚刚开始。